7月以來(lái)氧化鋁價(jià)格漲幅19%

多重邏輯利好推升氧化鋁價(jià)格。萬(wàn)得數(shù)據(jù)顯示，8月21日山西一級(jí)氧化鋁價(jià)格為3220元/噸，較7月1日2700元/噸已底部上漲19.25%。此前，氧化鋁價(jià)格跌至2700元/噸時(shí)，達(dá)到山西、河南等地的成本線，包括中鋁山西在內(nèi)的多家氧化鋁企業(yè)宣告實(shí)行彈性生產(chǎn)，彈性生產(chǎn)直接刺激氧化鋁價(jià)格觸底回升。氧化鋁價(jià)格在鋁土礦緊張、采暖季限產(chǎn)、藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)、海外事件影響等多重利好催化下有望繼續(xù)上漲。

藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)和采暖季限產(chǎn)冬季氧化鋁生產(chǎn)受限

《打贏藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)三年行動(dòng)計(jì)劃》將汾渭平原納入秋冬季節(jié)重點(diǎn)監(jiān)控區(qū)域，秋冬季節(jié)氧化鋁生產(chǎn)或?qū)⑹芟?。汾渭平原包括呂梁市、運(yùn)城市以及河南省三門峽市等，是國(guó)內(nèi)氧化鋁主產(chǎn)區(qū)，呂梁市在產(chǎn)氧化鋁產(chǎn)能1300萬(wàn)噸、運(yùn)城市230萬(wàn)噸產(chǎn)能、三門峽市產(chǎn)能540萬(wàn)噸。秋冬季節(jié)，重點(diǎn)監(jiān)控區(qū)域范圍內(nèi)的氧化鋁產(chǎn)能環(huán)保壓力較大。計(jì)劃還要求推進(jìn)露天礦山整治，對(duì)違反資源環(huán)境法律法規(guī)、規(guī)劃，污染環(huán)境、破壞生態(tài)、亂采濫挖的露天礦山，依法予以關(guān)閉。重點(diǎn)區(qū)域原則上禁止新建露天礦山建設(shè)項(xiàng)目，此舉直接導(dǎo)致鋁土礦供給緊張，價(jià)格居高不下。

2018年采暖季限產(chǎn)繼續(xù)執(zhí)行，征求意見稿要求限產(chǎn)區(qū)域“2+26”省市內(nèi)電解鋁產(chǎn)能限產(chǎn)30%以上，以停產(chǎn)電解槽計(jì)；氧化鋁產(chǎn)能限產(chǎn)30%，以生產(chǎn)線計(jì)；炭素產(chǎn)能限產(chǎn)50%，以生產(chǎn)線計(jì)。

海外氧化鋁市場(chǎng)趨緊國(guó)內(nèi)出口增多

年初至今，海外氧化鋁市場(chǎng)突發(fā)事件較多。俄鋁事件、巴西海德魯事件、美鋁澳洲罷工等都造成了海外氧化鋁市場(chǎng)供給緊張，推升了海外氧化鋁價(jià)格。俄鋁受美制裁雖寬限至10月23日，但制裁未最終解除，俄鋁旗下1100萬(wàn)噸氧化鋁生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)未除。巴西海德魯310萬(wàn)噸停產(chǎn)產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)時(shí)間一再推遲，根據(jù)百川資訊，海德魯或?qū)⒃诮衲?0月或2019年年中恢復(fù)滿產(chǎn)狀態(tài)。8月8日，美鋁西澳突發(fā)罷工，涉及三個(gè)氧化鋁廠，兩個(gè)鋁土礦山。涉及氧化鋁產(chǎn)能930萬(wàn)噸/年及鋁土礦3500萬(wàn)噸/年，此罷工事件尚未對(duì)生產(chǎn)造成影響。

一系列事件推升了海外氧化鋁價(jià)格，打開出口窗口。8月22日，澳洲氧化鋁FOB最高價(jià)為568美元/噸，較年初上漲40%，上半年我國(guó)氧化鋁出口量達(dá)到23.9萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)776.5%，近三個(gè)月來(lái)保持凈出口態(tài)勢(shì)。

2018年國(guó)內(nèi)供需存缺口氧化鋁價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)上行

供給受限，出口增多，國(guó)內(nèi)氧化鋁市場(chǎng)或由過剩轉(zhuǎn)為短缺，氧化鋁價(jià)格有望繼續(xù)上行。跟據(jù)阿拉丁數(shù)據(jù)，2017年，我國(guó)氧化鋁產(chǎn)量7052萬(wàn)噸，凈進(jìn)口281萬(wàn)噸，消費(fèi)量7296萬(wàn)噸，過剩37萬(wàn)噸，2018年進(jìn)口量同比下降，下游電解鋁產(chǎn)量仍有增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)氧化鋁市場(chǎng)將由小幅過剩轉(zhuǎn)變?yōu)槎倘薄?

此外，8月份，遼寧省朝陽(yáng)市、營(yíng)口市、阜新市、丹東市、葫蘆島市政府紛紛公告取消擬建氧化鋁項(xiàng)目。據(jù)富寶有色統(tǒng)計(jì)，取消項(xiàng)目涉及氧化鋁規(guī)模超過1000萬(wàn)噸。

積極關(guān)注相關(guān)受益標(biāo)的

氧化鋁價(jià)格上漲，擁有鋁土礦和氧化鋁產(chǎn)能的標(biāo)的受益。積極關(guān)注中國(guó)鋁業(yè)和云鋁股份。中國(guó)鋁業(yè)擁有1686萬(wàn)噸氧化鋁產(chǎn)能，鋁土礦自給率50%左右，2017年氧化鋁產(chǎn)量1437萬(wàn)噸，外銷700萬(wàn)噸。云鋁股份擁有140萬(wàn)噸氧化鋁產(chǎn)能，2018年預(yù)計(jì)產(chǎn)量140萬(wàn)噸。

此外，氧化鋁價(jià)格上漲推升電解鋁成本，后續(xù)電解鋁價(jià)格有望跟隨上行，關(guān)注電解鋁生產(chǎn)企業(yè)中國(guó)鋁業(yè)、云鋁股份、神火股份、南山鋁業(yè)等。